Auteur/autrice : DeFiChain Official

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Grand Central Hardfork : Gouvernance on-chain et consortium

Le hardfork Grand Central est la dernière mise à jour pour DeFiChain cette année, et c’est l’une des mises à jour les plus importantes et les plus monumentales de 2022. Ce hardfork se compose de 4 caractéristiques principales :

  • Gouvernance on-chain
  • Cadre du consortium de tokens
  • Prise en charge des mises à jour des paramètres du masternode (propriétaire, opérateur, adresse de récompense)
  • Correction des commissions de pool et des récompenses

En y regardant de plus près, on constate qu’il comporte des éléments notables tels que la gouvernance on-chain et le consortium, tant attendus. Ce hardfork répond à une partie de la dette produit tant attendue et prépare la communauté DeFiChain à une croissance plus explosive en 2023. Dans ce blogpost, nous allons partager plus de détails sur certaines des fonctionnalités les plus importantes de ce hardfork.

Qu’est-ce que la gouvernance on-chain de DeFiChain et comment bénéficie-t-elle à la communauté ?

Pour apporter des changements dans l’écosystème DeFiChain, nous pouvons soumettre des propositions (3 types) qui seront votées par les propriétaires de masternodes :

  • Proposition de demande de fonds de développement communautaire (également connue sous le nom de Community Fund Proposal ; CFP)
  • Vote de confiance (également connu sous le nom de DeFiChain Improvement Proposal ; DFIP)
  • Proposition de réaffectation des récompenses par bloc

Qu’est-ce que la gouvernance on-chain ? Actuellement, le processus de création de la proposition et de vote se fait en grande partie hors chaîne. La gouvernance on-chain (GOC) signifie que toute proposition de changement nécessitant un vote de la communauté (via les masternodes) peut être réalisée sur la blockchain.

Valeur pour la communauté DeFiChain :  Cette nouvelle proposition offrira deux avantages distincts à la communauté :

  • Cela renforce notre structure de gouvernance, et assure une parfaite transparence de l’ensemble du processus de vote pour la communauté DeFiChain.
  • Les résultats du vote seront désormais disponibles en temps réel sur un tableau de bord (voir image 1) sur defiscan.live, ce qui rend le suivi des résultats beaucoup plus facile. Pour les propriétaires de masternode, ils pourront générer un script pour voter pour chaque proposition via le tableau de bord, ce qui réduit l’effort requis pour le vote. Dans l’ensemble, nous nous attendons à ce que cela se traduise par des niveaux de participation plus élevés lors du vote des propositions.
Image 1 : Interface pour la gouvernance on-chain

Flux d’utilisateurs dans la gouvernance on-chain : Le tableau ci-dessous montre le flux d’utilisateurs pour (1) la création de propositions, et (2) le processus de vote avec l’introduction de la GOC.

Qu’est-ce que le consortium DeFiChain et quels sont ses avantages pour la communauté ?

Dans DeFiChain, les actifs numériques tokenisés (voir le tableau ci-dessous) sont censés être soutenus 1:1 par l’actif réel dans son écosystème respectif (par exemple BTC). Cependant, ce soutien n’est actuellement pas exécutoire via la blockchain.

Bien que DeFiChain ait eu la chance qu’aucun mauvais acteur n’ait encore abusé de la lacune actuelle, il est nécessaire de mettre en place une structure adéquate régissant le soutien des tokens afin de garantir que tous les actifs numériques sont soutenus. Ceci est d’autant plus vrai que DeFiChain devrait continuer à se développer – et donc avoir un nombre accru de participants dans l’écosystème.

Ce qu’est le consortium :  Pour combler cette lacune, il est proposé de créer un consortium – où les membres du consortium (par exemple Cake DeFi) auront leur propre clé dédiée pour le minting et le burn des actifs numériques tokenisés. Sous cette structure :

  • Chaque membre est tenu de retourner tous les actifs numériques qu’il minte (qu’il minte pour lui-même ou pour le compte des utilisateurs de sa plateforme).
  • Chaque membre devra fournir une garantie d’une valeur de 2 jours (en DFI/dUSD) qui sera verrouillée dans un contrat intelligent. Cette garantie déterminera le nombre d’actifs numériques qu’un membre peut minter chaque jour.
  • Par exemple, si un membre dépose une garantie de 100 000 $, il sera autorisé à monnayer chaque jour des actifs numériques d’une valeur de 50 000 $.
  • Cette garantie est requise en plus du retour des actifs numériques tokenisés.
  • La fonction de cette garantie est de (1) dissuader les membres de s’engager dans des activités contraires aux intérêts de la communauté, et (2) de payer des dommages et intérêts dans le cas où un membre surminerait des actifs numériques ou serait incapable de fournir une garantie pour des actifs numériques tokenisés.
  • Un tableau de bord sera mis à disposition sur DeFiScan, pour que la communauté DeFiChain puisse suivre la garantie contre les actifs numériques tokenisés mintés pour chaque membre (voir image 1. Les données sont expurgées pour l’instant car le tableau de bord n’est pas encore en ligne).
Image 2: Tableau de bord du consortium DeFiChain

Valeur pour la communauté DeFiChain : Le Consortium offre plusieurs avantages :

  • Améliore la structure de gouvernance et la transparence dans la communauté DeFiChain
  • Fournit un mécanisme permettant à la communauté DeFiChain de surveiller le backing des actifs numériques tokenisés, ce qui dissuade de trop minter.
  • En cas de faute d’un membre, la garantie fournira une certaine forme de recours.

Flux des opérations dans le consortium DeFiChain : Le tableau ci-dessous montre le flux d’opération général pour (1) la transaction de minting, et (2) la transaction de burning.

Conclusion

Le hardfork de Grand Central comprend 4 caractéristiques principales :

  • Gouvernance on-chain
  • Cadre du consortium des tokens
  • Prise en charge des mises à jour des paramètres du masternode (propriétaire, opérateur, adresse de récompense)
  • Correction des commissions de pool et des récompenses

La mise à niveau est prévue pour le 8 décembre, et il s’agira d’une mise à jour importante compte tenu des nombreuses améliorations apportées à la qualité de vie de la communauté DeFiChain.

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Résoudre le problème de la parité DUSD-USD

Cet article de blog est une copie (& traduction) de l’article reddit de Kügi suite aux résultats de cet twitter space et de nombreuses discussions précédentes.

La remise actuelle du DUSD est le résultat d’un excès de DUSD dans l’écosystème DeFiChain. Le DUSD a été conçu pour NE PAS avoir un système d’arbitrage immédiat comme l’UST, afin qu’il n’ait pas d’effet néfaste sur le DFI ou le DUSD à long terme. Ces DUSD excédentaires ont été ajoutés via le payback DFI (brûler des DFI pour des DUSD). À l’avenir, nous suggérons d’avoir un équilibre mathématique entre les DUSD garantis par des cryptomonnaies et les DUSD algorithmiques.

Cet objectif sera atteint grâce aux quatre mécanismes suivants lors d’une mise à niveau rapide de la blockchain prévue pour la première semaine de juillet 2022 :

  1. Augmenter l’utilité de DUSD en convertissant les taux d’intérêt pour les dTokens et les pénalités de liquidation en DUSD avant de les brûler. (actuellement, ils sont échangés en DFI puis brûlés).
  2. Rendre les frais de fourniture de DUSD sur la paire DUSD-DFI asymétriques : uniquement lors du passage de DUSD à DFI.
  3. Jusqu’à la mise en place des frais DEX et des taux d’intérêt dynamiques, qui seront abordés en détail ci-dessous, le Ticker Council suivra le même processus manuellement. Avant chaque mise à jour, le Ticker Council préannonce un taux qui deviendra actif au moins 24 heures avant. Ceci est similaire à la mécanique des oracles de tarification de DeFiChain dans le but de permettre aux utilisateurs d’y réagir plutôt que de recevoir un changement de taux soudain sans avertissement.
  4. Jusqu’à ce que le DFI-FutureSwap fasse partie du consensus automatique (voir ci-dessous), la prime de remboursement du DFI est portée à 5 %, ce qui incite les arbitres à racheter la remise jusqu’au bout. Cela conduira également à moins de création algorithmique de DUSD.

Ces quatre mesures pourraient être introduites rapidement dans les prochaines semaines et auraient un impact positif immédiat sur le cours du DUSD.

Les trois suivantes demanderont un peu plus de temps de développement, car elles automatiseront les processus dynamiques mentionnés ci-dessus. Ils pourraient être inclus dans une mise à niveau de la blockchain un peu plus tard. Il n’y a pas de changement fondamental aux processus décrits ci-dessus, ils sont juste implémentés pour l’automatisation :

  1. Introduction d’un frais dynamique de stabilisation DEX pour DUSD sur la paire DUSD-DFI. La taille de ces frais est déterminée par le rapport entre les DUSD algorithmiques et le montant total des DUSD impayés.
  2. Taux d’intérêt dynamiques sur les prêts en DUSD, basés sur la remise/prime actuelle des DUSD, évalués avec l’oracle de prix DFI.
  3. Introduction des Future Swaps pour DFI -> DUSD (une seule façon : brûler DFI pour DUSD). Même mécanique que l’échange à terme des dTokens, mais le Future Swap de DFI fonctionne avec une prime de 1% et est exécuté tous les 960 blocs (environ 8 heures). Avec cela, le remboursement des prêts DFI en DUSD est complètement désactivé.

Nous créerons des DFIPs distincts pour chaque point (à l’exception du point 3, qui ne nécessite pas de DFIP) afin que les MN puissent voter sur ces points séparément.

Taux d’intérêt du prêt DUSD

Dans le cas d’une prime DUSD, les taux d’intérêt réduits devraient inciter à contracter des prêts DUSD supplémentaires. Avec un taux d’intérêt de base minimum de 5%, un taux d’intérêt DUSD de -5% signifie net 0% d’intérêt. Il est à noter que si un vault est sur un schéma de prêt à 3%, et que le taux d’intérêt DUSD est de -5%, le prêt DUSD est sans intérêt, c’est-à-dire un taux d’intérêt de 0%, mais pas négatif. Le taux d’intérêt net est toujours >= 0%.

En cas de remise DUSD, l’augmentation du taux d’intérêt incitera à clôturer les prêts DUSD.

Le taux d’intérêt sera ajusté tous les 2880 blocs (~24 heures) sur la base de la moyenne mobile du prix du DUSD.

Le calcul du taux d’intérêt doit suivre la formule suivante :

Let DUSD_DEX_price = (DFI reserve at DFI-DUSD DEX pool / DUSD reserve at DFI-DUSD DEX pool) * active oracle DFI price
Let COEFFICIENT_DISCOUNT = 500
Let COEFFICIENT_PREMIUM = 3.4

If DUSD_DEX_price < 0.99
   DUSD loan interest rate = (COEFFICIENT_DISCOUNT ^ (0.99 - DUSD_DEX_price)) - 1
Else If DUSD_DEX_price < 1.01
   DUSD loan interest rate = 0
Else If DUSD_DEX_price < 1.05
   DUSD loan interest rate = 1 - (COEFFICIENT_PREMIUM ^ (DUSD_DEX_price - 1.01))
Else
   DUSD loan interest rate = -0.05

Exemples de cours :

  • DUSD_DEX_price 1,05 entraîne -5%
  • DUSD_DEX_price 1,04 entraîne -3,7%
  • DUSD_DEX_price 1,03 entraîne -2,4%
  • DUSD_DEX_price 1,02 entraîne -1,2%
  • DUSD_DEX_price 1,01 entraîne 0%
  • DUSD_DEX_price 0,99 entraîne 0%
  • DUSD_DEX_price 0,98 entraîne 6,4%
  • DUSD_DEX_price 0,97 entraîne 13,2%
  • DUSD_DEX_price 0,95 entraîne 28,2%
  • DUSD_DEX_price 0,90 entraîne 74,9%
  • DUSD_DEX_price 0,80 entraîne 225,6%
  • DUSD_DEX_price 0,70 entraîne 500,6%

Frais de stabilisation DEX

Le frais de stabilisation est basé sur le ratio de DUSD créé algorithmiquement. Il est modifiée tous les 2880 blocs (~24 heures) en fonction de la moyenne mobile de ce ratio.

ISi le ratio est inférieur à 50 %, il n’y a pas de frais de stabilisation DEX supplémentaires.

Au-delà de 50 %, les frais augmentent de façon exponentielle selon la formule suivante

Let ALGO_DUSD_RATIO = 1 - (Loan DUSD / total DUSD supply)
Let COEFFICIENT = 1.8
If ALGO_DUSD_RATIO > 0.5
   DEX stabilization fee = (COEFFICIENT ^ (ALGO_DUSD_RATIO - 0.5)) - 1
Else
   DEX stabilization fee = 0%

Exemples de résultats :

  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,5, les frais de stabilisation DEX sont de 0%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,51, les frais de stabilisation DEX sont de 0,59%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,52, les frais de stabilisation DEX sont de 1,18%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,55, les frais de stabilisation DEX sont de 2,98%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,60, les frais de stabilisation DEX sont de 6,05%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,65, les frais de stabilisation DEX sont de 9,21%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,75, les frais de stabilisation DEX sont de 15,8%
  • Lorsque ALGO_DUSD_RATIO est égal à 0,90, les frais de stabilisation DEX sont de 26,5%

Comment se sont déroulés les DFIPs

résumé par U-Zyn Chua le 23/6/22, expliquant :

Le tour de vote spécial des propositions DUSD de Defichain s’est achevé avec 6 propositions votantes.

La version du nœud supportant la mise à niveau est prévue au cours des nouveaux jours, ce qui signifie que Defichain sera en mesure de supporter les DUSD approuvés d’ici début juillet avec une mise à niveau mineure.

Le Ticker Council rappelle que :

  • Il n’y a pas de changement de frais DEX avant la mise à niveau.
  • Les changements de frais avant que le DUSD soit à 1,- $ seront progressifs.
  • Il n’y a pas d’augmentation des taux d’intérêt des prêts en DUSD avant que le DUSD soit à 1,- $.
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Comment la division de l’action AMZN affectera-t-elle les utilisateurs de DeFiChain ?

Au début du mois de mars, Amazon Inc. a annoncé un fractionnement d’actions à raison de 20 pour 1. Bien qu’elle ait lieu en fin de compte le 3 juin 2022, elle a déjà envoyé l’action sur un rallye qui n’a pas été vu ces derniers mois. En théorie, cela ne devrait pas se produire, car une division n’affecte pas les fondamentaux commerciaux d’une entreprise. Pourtant, de telles scissions incitent souvent les day traders à s’y engouffrer, alimentant des rallyes comme celui-ci.

Cependant, il n’y a aucun changement dans les fondamentaux qui justifierait une telle augmentation. La seule chose qui se produira est que chaque actionnaire d’AMZN sur le marché boursier traditionnel recevra 20 actions pour chaque action d’AMZN qu’il possède actuellement.

La distribution de la division d’actions aura lieu à la fermeture des bureaux le vendredi 3 juin 2022, et la négociation commencera sur la base ajustée de la division le lundi 6 juin 2022, à 9 h 30 ET (13 h 30 UTC).

Comment cela affecte-t-il les dAMZN sur DeFiChain ?

Puisque le minting de dAMZN dépend des oracles de prix d’AMZN, un fractionnement sans ajustement du côté de DeFiChain causerait de graves problèmes, les tokens dAMZN qui ont été précédemment mintés à un prix différent étant évalués à un nouveau prix suite à la mise à jour des oracles. En tant que tel, il serait judicieux que le dAMZN soit également divisé en fonction de l’AMZN.

Voici les principaux changements que les utilisateurs de DeFiChain observeront à la suite de la division des actions :

  • Les propriétaires de tokens dAMZN auront 20 tokens pour chaque 1 token qu’ils possèdent avant la division
  • Prix mis à jour par les oracles
  • Mise à jour de l’ID du token dAMZN : Un nouvel ID de token sera attribué au token dAMZN après la scission. (Si tu n’es pas familier avec cet attribut, cela ne te concernera probablement pas)

Ces changements sont principalement mis en œuvre sur la couche de consensus, et peu de choses doivent être faites par les utilisateurs de DeFiChain.

Comment la division d’actions sera-t-elle exécutée sur DeFiChain ?

Afin d’implémenter cet ajustement de la manière la plus fluide possible, DeFiChain prendra les mesures suivantes : DEX, les vaults et les systèmes interagissant avec dAMZN subiront un processus appelé “Lock” (verrouillage), qui est un mécanisme destiné à servir de protection contre tout prix instable provenant des oracles pendant la période de transition. Le verrouillage durera 3 heures avant la scission et 3 heures après la scission. . Après la levée du verrou, les vaults seront interrompus pendant 1 heure avant de redevenir opérationnels. Cet arrêt est conforme à notre protocole et sert de mécanisme de sécurité pour les utilisateurs de DeFiChain.

Ligne de temps

Comme c’est le premier événement de division d’actions rencontré sur DeFiChain, la période de verrouillage de 6 heures sert de tampon conservateur. Une fois que la communauté aura acquis une meilleure compréhension du comportement des oracles dans de tels événements, la période de verrouillage pourra être raccourcie à l’avenir. 

Pour comprendre la conception technique derrière le fractionnement des actions, vous pouvez également regarder l’épisode Tech Talk de mai 2022 :

Résumé

En raison de la prochaine division des actions AMZN, le token dAMZN de DeFiChain doit être ajusté et divisé également. Par conséquent, les utilisateurs du DEX connaîtront un verrouillage de 6 heures, 3 heures avant et après la division des actions. Pendant cette période, il ne sera pas du tout possible d’interagir avec le dAMZN.

Veuillez également noter que les propriétaires de vault dAMZN subiront une interruption supplémentaire d’une heure en plus de la période de verrouillage de 6 heures.

Toutefois, aucune action n’est requise de la part des utilisateurs, si ce n’est de prendre note de la fenêtre de verrouillage de 3 heures avant et après la division des actions (6 heures au total, et une heure supplémentaire pour les propriétaires de dAMZN dans leur vault).

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Les différences entre UST sur Terra et DUSD sur DeFiChain

Après les récentes turbulences autour de l’écosystème Luna, nous aimerions examiner de plus près ce qui s’y est passé et expliquer les différences entre l’écosystème DeFiChain et son approche différente en ce qui concerne l’utilité du stablecoin DUSD de DeFiChain.

Ce qui est arrivé à l’écosystème Luna

Au cours des deux derniers jours, Luna, l’une des principales blockchains EVM, a connu une forte baisse du prix de $LUNA. En conséquence, son stablecoin indexé de manière algorithmique appelé $UST a perdu sa parité avec le dollar américain Jetons rapidement un coup d’œil à ce qui s’est passé :

$UST stabilise son ancrage en permettant à quiconque d’échanger 1 $UST contre 1 $ de LUNA ou 1 $LUNA contre sa valeur équivalente en $UST. Pour inciter les arbitragistes, $UST doit posséder une véritable utilité. La principale utilité de l’écosystème Luna est dérivée du protocole Anchor, qui garantit un rendement de 19,5 % et est actuellement responsable de plus de 50 % de l’approvisionnement en circulation de $UST. Cependant, la domination d’Anchor sur $UST est également un problème, car il a perdu plus de la moitié de sa TVL totale cette semaine. Si $UST quitte Anchor et est échangé contre d’autres actifs, cela crée une pression de vente sur $UST.

Malheureusement, c’est un problème majeur pour $LUNA, car chaque fois que $UST est minté, la valeur équivalente en dollars de $LUNA est brûlée. C’est très bien pour $LUNA car cela réduit l’offre totale. Mais cela fonctionne aussi dans l’autre sens : chaque fois que l’offre de $ UST diminue, $ LUNA est minté. Si plus de $LUNA sont mintés, cela augmente l’offre totale, ce qui entraîne l’entrée de plus de tokens sur le marché et fait baisser le prix de $LUNA. C’est exactement ainsi que la spirale de la mort a commencé au cours des dernières 24 heures et a déclenché toute une cascade d’événements, y compris le FUD et la panique des gens.

Pourquoi DUSD et l’écosystème DeFiChain fonctionnent différemment

L’écosystème DeFiChain et ici en particulier $DUSD a par conception des applications utilitaires beaucoup plus larges, et donc une valeur réelle. Mais avant de nous lancer là-dedans, nous devrions examiner comment la valeur est créée –– la valeur est une fonction de trois variables : valeur = « utilité » x « rareté » x « nombre de personnes qui l’utilisent » .

Donc quand l’utilité baisse, la valeur baisse. Nous avons déjà appris que $UST n’avait qu’une seule utilité – sa promesse de vous rapporter 19,5% de TAEG. DUSD sur DeFiChain, en revanche, a trois utilités distinctes :

  • Le premier est similaire à l’écosystème Luna et s’articule autour de la possibilité de générer des TAEG.
  • Le deuxième cas d’utilisation est que tous les dTokens sont échangés contre DUSD et
  • La troisième application est que le DUSD peut être utilisé comme garantie pour la création de vaults.

En ce qui concerne la rareté, il existe également une distinction claire entre la $LUNA et l’écosystème DeFiChain. Il n’y a tout simplement aucun moyen de créer DFI avec DUSD. Il s’agit d’une caractéristique de conception qui a été implémentée exprès, empêchant un scénario hypothétique où le stablecoin fait baisser le prix de $DFI. Même à une époque où les dTokens ont diminué de pourcentages élevés, le mécanisme DUSD inhérent réduit l’offre de DUSD et augmente la rareté.

Résumé

Nos ingénieurs ont accordé et accordent la plus haute importance à la conception d’un système réfléchi, basé sur des principes solides de la théorie des jeux. Ainsi, la communauté DeFiChain au sens large ne devrait pas s’inquiéter d’événements similaires survenus dans l’écosystème Luna. De par sa conception, le système DeFiChain est suffisamment résistant pour résister à des événements similaires. Si vous avez des questions, n’hésitez pas à les poser sur nos réseaux sociaux, en premier lieu Twitter.

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Comment la fonctionnalité d’échange à terme de DeFiChain réduit le premium des dTokens

Depuis le lancement de dTokens  au dernier trimestre de 2021, les dTokens sont devenus le chouchou de tous avec des récompenses au nord de 100% APR. Celles-ci  les dTokens peuvent être mintés directement sur la blockchain DeFiChain en utilisant les fonctionnalités de prêt et du vault ou en les achetant directement sur la DeFiChain DEX sur le application mobile .

En raison de l’architecture sous-jacente de ces dTokens et de la façon dont les investisseurs les ont utilisés jusqu’à présent, la plupart des prix des dTokens ont montré un écart constant entre le prix de l’oracle et le prix qu’ils ont négocié sur le DEX.

Avec le nouveau DeFiChain  DFIP , la principale blockchain #nativeDeFi va introduire  une fonctionnalité d’échange à terme („future swap“ en anglais).  Cette fonctionnalité introduira une nouvelle mécanique économique qui introduira  plus d’utilité au dToken révolutionnaire.  Economiquement, c’est  a prédit que le prix dToken se rapprochera du prix oracle bien qu’il ne soit pas un ancrage ni un plafond.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels où le prix est prédéterminé, cette fonctionnalité sur DeFiChain détermine le prix de règlement (c’est-à-dire le prix oracle) sur la hauteur du bloc où le contrat à terme doit être exécuté (environ tous les 7 jours), d’où le terme ‚échange à terme‘.

Les utilisateurs de l’échange à terme auront tout à gagner si les prix des dTokens continuent des’écarter de plus de 5 % par le bloc de règlement (c’est-à-dire une prime/décote extrême). Si la prime/la décote attendue est< 5 %, les utilisateurs auront intérêt à échanger instantanément.

Grâce à cette fonctionnalité, les utilisateurs pourront :

  • Acheter du dToken avec DUSD au prix oracle du dToken + 5%
  • Vendre du dToken et obtenir DUSD au prix oracle du dToken – 5%

Plus important encore, quelle que soit la direction (dToken -> DUSD ou DUSD -> dToken), l’échange à terme devrait toujours se traduire par un prix dToken inférieur sur le DEX.

Comment l’échange à terme est censé combler l’écart de prime / remise sur le DEX

Nous distinguons parmi deux cas:

En cas de prime dToken> 5 % :

  • Ceux qui détiennent dToken voudront l’échanger instantanément contre DUSD pour gagner plus (plutôt que d’attendre que la prime revienne à seulement 5% au futur bloc de règlement) – cette action de vente fera baisser le prix.
  • Ceux qui détiennent du DUSD préféreront plutôt conclure un échange à terme car ils n’auront qu’à payer un premium de 5% plutôt que le prix actuel. Ce scénario ne se joue que s’ils supposent que la prime reste ≥ 5 % par le bloc de règlement.

En cas de remise dToken> 5 % :

  • Ceux qui conservent dToken préféreront plutôt conclure un échange à terme afin que leurs dégâts soient plafonnés à 5% (cela dit, ils perdent toujours car ils obtiennent 5% de moins que ce qu’ils ont payé). Ce scénario ne se joue que s’ils supposent que la remise reste ≥ 5 % par le bloc de règlement.
  • Ceux qui détiennent DUSD capitaliseront sur la remise et échangeront immédiatement vers le dToken (plutôt que d’attendre que la remise se réduise à seulement 5%) – cette pression d’achat fera monter le prix du dToken, réduisant ainsi la remise.