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Comment la fonctionnalité d’échange à terme de DeFiChain réduit le premium des dTokens

Depuis le lancement de dTokens  au dernier trimestre de 2021, les dTokens sont devenus le chouchou de tous avec des récompenses au nord de 100% APR. Celles-ci  les dTokens peuvent être mintés directement sur la blockchain DeFiChain en utilisant les fonctionnalités de prêt et du vault ou en les achetant directement sur la DeFiChain DEX sur le application mobile .

En raison de l’architecture sous-jacente de ces dTokens et de la façon dont les investisseurs les ont utilisés jusqu’à présent, la plupart des prix des dTokens ont montré un écart constant entre le prix de l’oracle et le prix qu’ils ont négocié sur le DEX.

Avec le nouveau DeFiChain  DFIP , la principale blockchain #nativeDeFi va introduire  une fonctionnalité déchange à terme („future swap“ en anglais).  Cette fonctionnalité introduira une nouvelle mécanique économique qui introduira  plus d’utilité au dToken révolutionnaire.  Economiquement, c’est  a prédit que le prix dToken se rapprochera du prix oracle bien qu’il ne soit pas un ancrage ni un plafond.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels où le prix est prédéterminé, cette fonctionnalité sur DeFiChain détermine le prix de règlement (c’est-à-dire le prix oracle) sur la hauteur du bloc où le contrat à terme doit être exécuté (environ tous les 7 jours), d’où le terme ‚échange à terme‘.

Les utilisateurs de l’échange à terme auront tout à gagner si les prix des dTokens continuent des’écarter de plus de 5 % par le bloc de règlement (c’est-à-dire une prime/décote extrême). Si la prime/la décote attendue est< 5 %, les utilisateurs auront intérêt à échanger instantanément.

Grâce à cette fonctionnalité, les utilisateurs pourront :

  • Acheter du dToken avec DUSD au prix oracle du dToken + 5%
  • Vendre du dToken et obtenir DUSD au prix oracle du dToken – 5%

Plus important encore, quelle que soit la direction (dToken -> DUSD ou DUSD -> dToken), l’échange à terme devrait toujours se traduire par un prix dToken inférieur sur le DEX.

Comment l’échange à terme est censé combler l’écart de prime / remise sur le DEX

Nous distinguons parmi deux cas:

En cas de prime dToken> 5 % :

  • Ceux qui détiennent dToken voudront l’échanger instantanément contre DUSD pour gagner plus (plutôt que d’attendre que la prime revienne à seulement 5% au futur bloc de règlement) – cette action de vente fera baisser le prix.
  • Ceux qui détiennent du DUSD préféreront plutôt conclure un échange à terme car ils n’auront qu’à payer un premium de 5% plutôt que le prix actuel. Ce scénario ne se joue que s’ils supposent que la prime reste ≥ 5 % par le bloc de règlement.

En cas de remise dToken> 5 % :

  • Ceux qui conservent dToken préféreront plutôt conclure un échange à terme afin que leurs dégâts soient plafonnés à 5% (cela dit, ils perdent toujours car ils obtiennent 5% de moins que ce qu’ils ont payé). Ce scénario ne se joue que s’ils supposent que la remise reste ≥ 5 % par le bloc de règlement.
  • Ceux qui détiennent DUSD capitaliseront sur la remise et échangeront immédiatement vers le dToken (plutôt que d’attendre que la remise se réduise à seulement 5%) – cette pression d’achat fera monter le prix du dToken, réduisant ainsi la remise.

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